近日，國務院國資委制定印發(fā)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》（以下簡稱《工作方案》），對提高央企控股上市公司質(zhì)量工作作出部署，要求要貫徹落實新發(fā)展理念，探索建立健全ESG體系，推動更多央企控股上市公司披露ESG專項報告，力爭到2023年相關(guān)專項報告披露“全覆蓋”。

中央企業(yè)集團公司要統(tǒng)籌推動上市公司完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，進一步完善環(huán)境、社會責任和公司治理（ESG）工作機制，提升ESG績效，在資本市場中發(fā)揮帶頭示范作用；立足國有企業(yè)實際，積極參與構(gòu)建具有中國特色的ESG信息披露規(guī)則、ESG績效評級和ESG投資指引，為中國ESG發(fā)展貢獻力量。推動央企控股上市公司ESG專業(yè)治理能力、風險管理能力不斷提高；推動更多央企控股上市公司披露ESG專項報告，力爭到2023年相關(guān)專項報告披露“全覆蓋”。

根據(jù)中國上市公司協(xié)會統(tǒng)計，2021年A股，共有1408家公司獨立發(fā)布報告，另有4660家公司主動披露加強環(huán)境保護等信息。中國上市公司協(xié)會第三屆會員代表大會指出，近九成上市公司召開了2021年業(yè)績說明會，其中只有約1/4披露了ESG或社會責任報告，披露率有待提升。

截至目前，中央企業(yè)共控股境內(nèi)外上市公司超過440戶，其中境內(nèi)超過350戶！

那ESG到底是什么？

如何進行ESG報告撰寫？

ESG報告有什么意義？

具有中國特色的ESG信息披露規(guī)則、ESG績效評級和ESG投資指引如何構(gòu)建？

ESG是什么？

ESG包括環(huán)境、社會和公司治理，是衡量上市公司是否具備足夠社會責任感的重要標準。ESG的概念最早由聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署在2004年提出，目前在資本市場，已成為影響投資決策的重要參考。截至2021年底，我國存續(xù)的“泛ESG”公募基金約200只，總規(guī)模突破2600億元，較2020年末近乎翻倍增長，新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量接近過去5年的總和。

E（environmental）=環(huán)境

S（social）=社會

G（governance）=治理

ESG在環(huán)境、社會、治理基礎(chǔ)上細化各種指標體系，被公司用來規(guī)范和監(jiān)督自身行為，是一種關(guān)注環(huán)境、社會、公司治理績效，是一種新的價值理念和評價工具，將深刻影響實體經(jīng)濟發(fā)展的方向。

ESG注重可持續(xù)發(fā)展，倡導企業(yè)在運營過程中更加注重環(huán)境友好（E）、社會責任（S）以及公司治理（G）。ESG投資是指在投資實踐中融入ESG理念，在傳統(tǒng)財務分析的基礎(chǔ)上，通過環(huán)境、社會、公司治理三個維度考察企業(yè)中長期發(fā)展?jié)摿?，找到既?chuàng)造經(jīng)濟效益又創(chuàng)造社會價值、具有可持續(xù)成長能力的投資標的。

ESG的起源及其火熱的原因

ESG的起源

馬克·墨比爾斯

當公司不受任何管制時，它們往往會表現(xiàn)極差，因為它們在追求價值時沒有充分考慮外部性——經(jīng)濟活動對不相關(guān)第三方的附帶影響。

它們傾向于有效的解決辦法，而不是負責任、公平或公正的解決辦法。其結(jié)果是導致環(huán)境退化、供應鏈上的社會和經(jīng)濟剝奪、腐敗、盜竊以及其他違法行為。

至少從18世紀開始，資本供應者就一直在努力通過選擇性投資來規(guī)避違法的公司。

在《金錢的使用》一書中，約翰·衛(wèi)斯理，衛(wèi)理宗創(chuàng)始人，敦促他的信眾不要讓他們的企業(yè)傷害他們的鄰居，規(guī)避諸如制革工業(yè)和化學制品等可能損害工人健康的行業(yè)，并避免投資于武器、酒精和煙草等“罪惡”的產(chǎn)品供應商。

在1861年美國內(nèi)戰(zhàn)前，許多人從奴隸貿(mào)易中積累了財富，但教友派（貴格會）的成員不在其中。自18世紀中以來，他們被禁止參與奴隸貿(mào)易。

1972年6月，9歲的越南姑娘潘金淑在極具破壞性的凝固汽油彈的襲擊下，赤身裸體地奔跑著逃離村莊。

這張由黃功吾拍攝的普利策獎獲獎照片引起了憤怒，由此引發(fā)了民眾對凝固汽油彈制造商陶氏化學公司和其他在越南戰(zhàn)爭中獲利的美國公司的抵制。

當南非處于廣受批評的種族隔離制度的時候，許多所謂的道德信托和良心基金以及數(shù)十個州和地方政府，通過了禁止投資南非股票的法律或規(guī)則。

1987年7月，《商業(yè)周刊》估計，此類基金總額約為400億美元；而根據(jù)紐約某智庫的經(jīng)濟優(yōu)先權(quán)委員會的數(shù)據(jù)，1984年此類基金總額僅有400億美元。也就是說，僅僅3年間就增長了一個數(shù)量級。

社會投資論壇成員中的基金經(jīng)理在1983—1987年增加了3倍。

上述做法和世界其他道德投資者使用類似的篩選方法，給南非公司帶來了壓力，使它們失去了許多全球的商業(yè)融資來源。

這種壓力的原理很簡單。有一筆錢——M，可供公司使用。E是M的一部分，進行了道德篩選。通過道德測試的公司可以獲得M，但那些不能通過道德測試的公司只能獲得M-E這部分資金量。

因此，在其他條件相同的情況下，后者的資本成本將高于前者。

最終，一些雇用了3/4的南非籍職員的企業(yè)簽署了一項憲章，呼吁結(jié)束種族隔離。在1987—1993年，南非白人民族黨與南非非洲人國民大會（ANC），即反種族隔離運動，就結(jié)束種族隔離和實行多數(shù)統(tǒng)治舉行了會談。

1990年，包括納爾遜·曼德拉（Nelson Mandela）在內(nèi)的非洲國民大會領(lǐng)導人獲釋出獄。種族隔離立法于1991年年中被廢除，為1994年4月的多種族選舉鋪平了道路。

當然，禁止在種族隔離的南非開展投資并不是外國對南非執(zhí)政黨施加的唯一壓力，但是它幫助南非商界看到曙光，它對該國多種族民主化的貢獻不應被低估。

反種族隔離運動的成功，首次證明了對社會負責的投資者所具有的強大力量。在種族隔離政權(quán)煙消云散之后，這一力量依然存在。

從20世紀90年代中期開始，社會責任投資者的注意力轉(zhuǎn)向了綠色問題。

1962年，蕾切爾·卡森在《紐約時報》的暢銷書《寂靜的春天》中對過度使用農(nóng)藥導致環(huán)境退化問題提出了警告，自此這成為嬰兒潮一代關(guān)注的熱點問題。

巴克明斯特·富勒在1968年發(fā)表了《地球號太空船操作手冊》，深入分析了世界對化石燃料（石油、煤炭和天然氣）過度依賴的危險性。

從1968年至1972年，斯圖爾特·布蘭德（Stewart Brand）在《全球概覽》上以全新的行星視角觀察人類的生存環(huán)境，該靈感來自從太空遙看地球的圖像。它聚焦在自給自足、生態(tài)和“整體主義”思想，認為萬物皆有聯(lián)系。

該雜志第一期封面圖片是1967年由ATS-3衛(wèi)星拍攝合成的地球的第一張彩色圖像。

由美國參議員蓋洛德·尼爾森創(chuàng)立的十年一次的世界地球日系列活動，關(guān)注因石油泄漏、工廠電廠污染、未經(jīng)處理的污水、有毒的垃圾、農(nóng)藥、土地流失和野生動物滅絕等一系列問題對地球造成的危害。

1970年首個世界地球日導致美國設(shè)立國家環(huán)境保護署，出臺《清潔空氣、清潔水和瀕危物種法》。

1972年在斯德哥爾摩舉行的聯(lián)合國人類環(huán)境會議，為環(huán)境保護共同方案的出臺鋪平了道路，并導致1997年《京都議定書》和2016年《巴黎協(xié)定》等一系列倡議的出臺。

1987年，聯(lián)合國出版了《我們共同的未來》，這是另一個重要的里程碑，在這一年，馬克被任命管理世界首只新興市場基金。

這份報告由挪威前首相、聯(lián)合國世界環(huán)境與發(fā)展委員會主席格羅·哈萊姆·布倫特蘭提出，因此也被稱為《布倫特蘭報告》。

報告重點關(guān)注多邊主義和各國在實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展方面的相互依存關(guān)系。該報告被視為1972年斯德哥爾摩會議精神的復興，堅定地將環(huán)境問題納入政治議程。

長期以來，大企業(yè)是環(huán)保主義者的敵人。艾琳·布勞克維奇就是一個例子。

她是一位沒有受過專業(yè)法律培訓的單身母親，然而，1993年，她成為起訴加利福尼亞太平洋天然氣和電力公司的關(guān)鍵人物，并贏得了官司。

她的事跡被改編成電影《永不妥協(xié)》，由朱莉婭·羅伯茨主演并因此獲得奧斯卡最佳女主角獎。

但是，環(huán)保主義者與大企業(yè)之間的敵對狀態(tài)有所改觀。

瓊·巴伐利亞和丹尼斯·海斯是第一個世界地球日的協(xié)調(diào)員，他們于1989年創(chuàng)立了環(huán)境責任經(jīng)濟聯(lián)盟，這是一個匯集投資者、環(huán)境組織和其他公益團體的組織，致力于與企業(yè)合作解決環(huán)境問題。

2004年，聯(lián)合國全球契約組織（UN Global Compact）發(fā)布《有心者勝》（《Who Cares Wins》）報告，首次提出ESG概念。2006年，聯(lián)合國責任投資原則組織（UN PRI）列出6大原則、34項建議可行性方案，作為投資者投資準則，將環(huán)境、社會和公司治理納入投資決策考量過程，成為國際上檢驗投資者履行責任的重要指針。

優(yōu)秀的ESG表現(xiàn)可以起到降低成本、提高價值、降低系統(tǒng)性風險、提高運營效率和法律保障等作用。

隨著ESG受到各國政府和監(jiān)管部門重視，ESG投資逐漸從歐美走向全球，成為國際投資界主流趨勢。

近段時間，全球主流國家陸續(xù)開始確定雙碳目標（碳中和、碳達峰）?！疤级▋r、煤炭逐步推出、清潔能源應用、新能源車、低碳建筑……”成為最近的投資熱詞，而這些也都符合ESG投資理念。

同樣，在國內(nèi)的資本市場，雙碳目標的確定對ESG投資起到了巨大的推動作用，ESG內(nèi)涵高度契合我國經(jīng)濟和資本市場高質(zhì)量發(fā)展要求，也受到國內(nèi)金融業(yè)界的高度關(guān)注和廣泛認可。

ESG的評價指標,報告如何寫？

從應對監(jiān)管到主動作為，我國正持續(xù)完善企業(yè)碳核算標準規(guī)范的體系建設(shè)，探索符合國情的企業(yè)氣候信息獲取方式。據(jù)中國能源報記者朱妍報道“對于企業(yè)特別是上市公司而言，碳排放信息披露是ESG可持續(xù)發(fā)展指標中最重要的信息之一，可以幫助企業(yè)提高氣候風險管理的意識和能力，也可以幫助利益相關(guān)方，包括公眾、投資者、監(jiān)管機構(gòu)和政策制定者，了解企業(yè)碳減排的目標和行動。”中國石化綠色低碳處副處長王之茵稱。

目前國際上ESG理念及評體系主要包括三方面：各國際組織和交易所關(guān)于ESG披露和報告的規(guī)定、評級機構(gòu)對企業(yè)ESG的評級、以及投資機構(gòu)發(fā)布的ESG投資指引。在企業(yè)ESG評級體系中，不同的評級機構(gòu)所關(guān)注的指標有所不同，部分常見ESG指標如下表所示。

建立完善的ESG投資策略、投資政策、考核體系是一件系統(tǒng)龐大的工程，絕非一朝一夕的事情。私募股權(quán)投資基金應將ESG理念深入到血液和骨髓，為被投企業(yè)賦能，為投資人增值，為國家實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展助力，為全球的可持續(xù)發(fā)展貢獻力量。

ESG的意義

環(huán)境指標E中包含的碳排放量等多項節(jié)能減排指標，是衡量企業(yè)在“碳中和”方面的重要考量方式。

在我國碳金融市場尚處起步階段，ESG投資產(chǎn)品的國際化特點可以為市場提供低碳發(fā)展、“碳中和”戰(zhàn)略目標實現(xiàn)路徑的有效補充。ESG作為“30·60目標”達成的重要配套支撐，進一步完善綠色金融體系將是中國重要的下一步。

政策與監(jiān)管層面，ESG是促進綠色轉(zhuǎn)型的主要動力

從可持續(xù)發(fā)展的角度，在政策制定環(huán)節(jié)納入ESG的考量將以改善環(huán)境質(zhì)量為基礎(chǔ)，從環(huán)境效益、社會效益和經(jīng)濟效益三個維度出發(fā)，通過發(fā)揮政策引導的作用，進一步促進產(chǎn)業(yè)的綠色發(fā)展及轉(zhuǎn)型。監(jiān)管層面，一方面將ESG納入行業(yè)規(guī)范可提高整體行業(yè)的ESG表現(xiàn)，促進行業(yè)能源使用效率的提高，降低行業(yè)的碳排放水平和碳中和風險；另一方面，通過分發(fā)揮監(jiān)管部門的規(guī)范作用，構(gòu)建統(tǒng)一ESG行業(yè)信息披露標準也是有效推動碳中和進程重要手段。

金融機構(gòu)層面，ESG是應對氣候風險，踐行低碳投融資的重要抓手 

對于銀行類金融機構(gòu)來說，踐行ESG理念可以減少因自身業(yè)務活動、產(chǎn)品服務對環(huán)境造成的負面影響；同時通過構(gòu)建環(huán)境與社會風險管理體系，將ESG納入授信全流程有助于促進金融支持進一步向低碳項目及低碳企業(yè)傾斜。銀行業(yè)金融機構(gòu)以ESG為抓手，通過提供多樣化的低碳金融產(chǎn)品，促進低碳、循環(huán)經(jīng)濟的發(fā)展及碳中和目標的實現(xiàn)。

對于投資類金融機構(gòu)來說，碳中和的提出進一步對投資市場及投資策略產(chǎn)生了影響。通過將ESG納入投資決策流程，投資類金融機構(gòu)可以根據(jù)碳中和目標適時調(diào)整投資戰(zhàn)略，主動識別和控制與碳中和密切相關(guān)的風險，積極踐行低碳投資，擴大對綠色領(lǐng)域的投資規(guī)模，充分發(fā)揮資本市場對實現(xiàn)碳中和經(jīng)濟支持。 

企業(yè)層面，ESG為碳中和目標的達成提供基本保障

企業(yè)層面，ESG可以有效綜合衡量企業(yè)在應對氣候變化和實現(xiàn)碳中和目標上的可持續(xù)發(fā)展能力，為企業(yè)自身碳中和目標的實現(xiàn)提供基礎(chǔ)條件。

企業(yè)戰(zhàn)略角度

碳中和目標的提出，使得節(jié)能減排不僅出于企業(yè)承擔環(huán)境與社會責任的目的，更成為了企業(yè)宏觀戰(zhàn)略發(fā)展中的一部分。將ESG的發(fā)展理念融入企業(yè)規(guī)劃并構(gòu)建ESG組織管理體系，可以幫助企業(yè)在立足自身高質(zhì)量發(fā)展的同時，滿足各方利益相關(guān)者的期望與要求，共建共享可持續(xù)發(fā)展理念，以更明確的實施路徑，更專業(yè)化和規(guī)范化的管理流程，深入踐行ESG行動目標及氣候變化相關(guān)的管理實踐，實現(xiàn)企業(yè)碳中和的長遠愿景。

企業(yè)運營角度

ESG將助力企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中的節(jié)能減排、環(huán)境保護等碳中和績效的達成；同時通過加大綠色技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，可以促進企業(yè)以科技手段推動碳中和的實現(xiàn)。此外，ESG表現(xiàn)較好的企業(yè)可以獲得更多各方利益相關(guān)者的信任，憑借更好的信用品質(zhì)，企業(yè)一定程度上也可以拓寬融資渠道和成本，為達到碳中和目標提供更多資金支持。

建設(shè)銀行ESG實踐

近日，建設(shè)銀行召開對公客戶ESG評級體系項目啟動會，會議由首席風險官程遠國主持，相關(guān)部門負責人出席。

建設(shè)銀行表示，ESG評級體系項目將致力于達成三個目標：

一是構(gòu)建客戶ESG評級模型，借鑒國內(nèi)外先進ESG評級經(jīng)驗，結(jié)合建設(shè)銀行業(yè)務發(fā)展特點和需求，分行業(yè)構(gòu)建符合建設(shè)銀行對公客戶實際的ESG評級模型，識別企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，繼續(xù)保持客戶風險評級領(lǐng)域的同業(yè)領(lǐng)先地位；

二是根據(jù)上市公司或發(fā)債企業(yè)的ESG表現(xiàn)構(gòu)建ESG相關(guān)指數(shù)，追蹤客戶ESG評級表現(xiàn)，為關(guān)注環(huán)境、社會責任和公司治理的投資者提供更為明確的投資信號，以滿足不同責任投資人需要，引導可持續(xù)投資；

三是梳理并探索優(yōu)化ESG要素在信用評級中的體現(xiàn)應用，助推信貸業(yè)務健康可持續(xù)發(fā)展。

近年來，建設(shè)銀行持續(xù)推動ESG理念與戰(zhàn)略、管理、運營、披露的融合與創(chuàng)新，持續(xù)探索、構(gòu)建、躬耕金融與社會可持續(xù)發(fā)展的全新模式，以新金融塑造韌性發(fā)展，得到社會各方及資本市場認可。

下一步，建設(shè)銀行將參考和借鑒國際先進金融機構(gòu)經(jīng)驗，在適應建設(shè)銀行客戶群體、業(yè)務特點和政策環(huán)境的背景下，以數(shù)據(jù)為主要驅(qū)動，構(gòu)建對公客戶可持續(xù)發(fā)展能力評價體系，穩(wěn)定有序推進綠色金融業(yè)務與信貸業(yè)務發(fā)展。

具有中國特色的ESG信息披露規(guī)則、ESG績效評級和ESG投資指引如何構(gòu)建？

“一帶一路”綠色發(fā)展國際研究院執(zhí)行院長張建宇表示，實現(xiàn)碳中和目標，要求政府、企業(yè)、個人等相關(guān)主體將“碳”納入日常決策，氣候信息披露是基礎(chǔ)。“目前已有不少企業(yè)開展信息披露行動，但存在自愿披露格式不統(tǒng)一、數(shù)據(jù)不清晰、缺乏統(tǒng)一方法學等問題。生態(tài)環(huán)境部印發(fā)的《企業(yè)環(huán)境信息依法披露管理辦法》已于今年2月正式生效，對企業(yè)環(huán)境信息披露作出了更加規(guī)范、要求更高的部署?！?/span>

相比前期，環(huán)境指標不再只是停留在概念層面。剛剛過去的年報季，主動披露的企業(yè)明顯多了起來。

“寶武是全球最大的鋼鐵企業(yè)，去年代表鋼鐵行業(yè)發(fā)布了碳減排宣言，今年將首次發(fā)布集團綠色低碳發(fā)展報告，除了披露二氧化碳減排情況，還將披露包括另外5個類別、7種氣體，涵蓋供應鏈整個碳足跡的碳排放核算結(jié)果，而且數(shù)據(jù)經(jīng)第三方機構(gòu)核查驗證。”寶武集團碳中和辦公室碳減排高級專員李愛菊舉例。

另據(jù)王之茵介紹，中石化已發(fā)布國內(nèi)首只油氣行業(yè)綠色債券、推出首船碳中和原油，正在計劃成立中石化碳中和基金。“整個碳信息披露工作是從被動滿足監(jiān)管要求，到主動應對氣候變化的轉(zhuǎn)變過程。未來，我們會更新完善碳信息披露的管理制度，進一步通過信息化、智能化加強數(shù)據(jù)管理。在綠色投融資過程中，金融機構(gòu)會進行相關(guān)金融調(diào)查，了解碳排放、應對氣候變化方面的信息，這些要求也促使我們提升碳排放信息披露工作?！?/span>

披露要求不斷提高，挑戰(zhàn)隨之而來。中國能源報記者朱妍了解到，現(xiàn)有報告質(zhì)量有待進一步提高，部分企業(yè)的理解不到位，管理體系不夠健全。在企業(yè)個體披露的基礎(chǔ)上，下一步還需細化到分行業(yè)、分板塊、分產(chǎn)品的披露標準，與同行業(yè)、同類產(chǎn)品實現(xiàn)對標，同時挖掘減排潛力，進而倒逼氣候信息披露能力提升。

“氣候信息披露是一個循序漸進的過程，需要分步實施，每個區(qū)域、每家企業(yè)的情況也不一樣?！崩類劬战ㄗh，明確信息披露主體、統(tǒng)計口徑，明確量化數(shù)據(jù)類型，以及不同企業(yè)的披露方式，制定實施細則，通過碳市場披露的數(shù)據(jù)要經(jīng)過第三方核查機構(gòu)核查，確保透明性和真實性?！捌髽I(yè)要加強碳排放數(shù)據(jù)管理，通過相關(guān)法律法規(guī)的學習提高數(shù)據(jù)披露質(zhì)量。

以典型的高碳排放企業(yè)為例，上海環(huán)境能源交易所戰(zhàn)略與研發(fā)中心高級專員張倩云認為，披露應當以定量指標為重點，明確數(shù)據(jù)量化的核算方法，盡量提供可比較對標的數(shù)據(jù)?！安捎玫谌津炞C方式，對披露報告使用的數(shù)據(jù)進行記錄、整理和分析。建議根據(jù)各行業(yè)特色來建立關(guān)鍵性指標，更全面反映企業(yè)能效水平、碳排放績效，并開展同行業(yè)對標?！?/span>

“我們發(fā)現(xiàn)，金融機構(gòu)碳核算離不開企業(yè)碳信息披露，尤其是氣候投融資，一定要有企業(yè)信息作為基礎(chǔ)?？茖W有效的核算方法，不僅能提高信息披露質(zhì)量，也能提升企業(yè)披露信息的動力。”廖原透露，多地大數(shù)據(jù)正在為金融機構(gòu)、企業(yè)建立“碳賬戶”，部分環(huán)境交易所也在依托碳市場數(shù)據(jù)平臺展開探索，“接下來將持續(xù)完善企業(yè)碳核算標準規(guī)范的體系建設(shè)，探索符合我國國情的企業(yè)氣候信息獲取方式和模式?！?/span>

來源 | 網(wǎng)絡

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